Gavekal Research联合创始人兼首席执行官、策略师Louis-Vincent Gave认为，受结构性通胀影响，传统的“60%股票+40%债券”投资组合已不再适用。
建议将40%的债券仓位替换为能源（20%）和贵金属（20%）。该组合在2025年的回报率（约21%）显著优于传统组合（约11%）。
能源股目前具备高股息、稀缺性（炼油厂建设停滞）和通胀对冲属性，被视为“新时代的债券”。
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